永久加密通道

-----------------------------责任编辑：卢昱君特别强调中介机构发挥好资本市场“看门人”作用，一旦发现违法违规行为，严肃处理，绝不姑息主持人沈明：深化改革、稳定市场的政策举措近期密集落地，涉及上市公司回购制度的完善、并购重组“小额快速”审核机制的建立、私募股权基金等机构介入并购重组项目获得支持、首单退市公司重新上市申请获批，上市、退市、重新上市的通道全线打通等方方面面。本报今日梳理资本市场近期出台的具体改革措施，并请专家进行解读。

营收盈利依赖高端据水井坊2018年业绩报告对外公布的数据显示，高档酒营收达27.26亿元，同比增长41.66%；毛利率达82.87%。中档酒和低档酒分别实现营业收入6375.92万元和2452.92万元，同比分别下滑5.32%和53.17%。从这一数据看，水井坊的收入和利润，基本完全靠高端酒实现。

国寿安保基金：多因素推动社融高增，一是同样创历史新高的人民币贷款，二是非标融资的修复，三是债券融资旺盛及地方债提前发放。期限结构上看，主要是表内外票据（票据融资+未贴现银行承兑汇票）和企业短期贷款的大幅增长，这引发市场对宽信用效果及社融高增持续性的分歧。

新三板小贷公司上半年净利润接近腰斩小贷行业的经营状况整体仍未好转。2018年半年报数据显示，36家新三板挂牌且正常经营的小贷公司上半年合计实现营业收入约5.9亿元，同比下滑12.6%；实现净利润约2亿元，同比下滑48.5%，接近“腰斩”。一致行动关系现重大反差 上交所追问长园集团

针对上海的科技企业中民营企业数量占比超过九成的特点，《实施意见》要求拓宽融资渠道、创新融资模式，“精准滴灌”民营企业和科技创新企业，缓解民营和科创企业融资难并努力降低融资成本。具体创新措施包括：积极推动应收账款融资服务平台应用；利用创业担保贷款政策服务创业群体；支持科技创新企业发债融资；探索发行“双创”金融债券；便利民营企业和科技创新企业使用商业汇票融资；支持民营企业和科技创新企业跨境融资和跨境担保；支持创业投资机构开展投资业务。值得关注的是，根据《实施意见》，在利用创业担保贷款政策方面，对金额50万元以下创业担保贷款，无需借款人提供质押担保；企业借款人的贷款最高金额由原100万元提升至200万元。为支持科技创新企业发债融资，《实施意见》要求金融机构积极发展定向可转票据、信用联结票据等适合定向发行方式的创新产品，推动开展融资工具含权化和结构化试点，为不同类型、不同规模科技创新企业在不同发展阶段提供差异化的融资产品。

对于A股而言，2018年是历史上ETF发展最快的一年。但与全球指数基金鼻祖相比，A股指数投资还有很长的路要走，发展空间巨大。以全球最大公募基金、指数基金三巨头之一的先锋领航为例，目前先锋领航管理超过5万亿美元资产，旗下规模最大的一只挂钩美国全市场股票的ETF——VTI，规模为1010亿美元，相当于6947亿元人民币。这意味着，先锋领航旗下一款指数基金的规模就超过了A股全部指数基金规模总和，甚至大于A股全部股票型基金的总规模，而先锋领航旗下还有其他百余只指数基金。